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藥業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告范本
這篇藥業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告范本，由CNrencai您提供。內(nèi)容主要包括了合并利潤(rùn)表、合并現(xiàn)金流量表作為分析對(duì)象，仔細(xì)深入分析影響其盈利惡化的重要因素，并提出相應(yīng)建議，以期作為決策參考。歡迎大家閱讀參考!
一、 分析背景
2010年以來，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境日趨嚴(yán)峻，盈利持續(xù)下降。作為醫(yī)藥行業(yè)上市較早的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，廣濟(jì)藥業(yè)也難以置身事外：2011年凈利潤(rùn)僅為79.84萬元，較2010年的944.41萬元下降864.57萬元，降幅91.55%;2012年、2013年持續(xù)惡化，連續(xù)虧損。面對(duì)上述嚴(yán)峻形勢(shì)，如何不斷挖掘并持續(xù)保持利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、成本降低點(diǎn)、費(fèi)用控制點(diǎn)，從而提升盈利空間，成為廣濟(jì)藥業(yè)需要迫切應(yīng)對(duì)的問題。
本分析報(bào)告選取廣濟(jì)藥業(yè)2011-2013年合并利潤(rùn)表、合并現(xiàn)金流量表作為分析對(duì)象，仔細(xì)深入分析影響其盈利惡化的重要因素，并提出相應(yīng)建議，以期作為決策參考。
二、 具體分析
表1 合并利潤(rùn)表
項(xiàng)目 2011年 2012年 2013年
一、營(yíng)業(yè)收入 453,316,737.81 394,156,326.35 487,080,365.91
減：營(yíng)業(yè)成本 359,425,973.66 380,562,443.55 427,202,213.66
營(yíng)業(yè)稅金及附加 1,166,431.97 1,832,169.10 1,789,506.64
銷售費(fèi)用 17,035,862.83 16,628,543.74 20,345,430.87
管理費(fèi)用 57,286,187.75 76,137,281.53 85,659,281.79
財(cái)務(wù)費(fèi)用 18,312,151.30 25,977,778.68 28,981,596.76
資產(chǎn)減值損失 5,892,710.31 12,406,820.77 6,245,548.96
加：公允價(jià)值變動(dòng)損益 -7,750.00 7,750.00
投資收益 2,965,613.51 672,564.93 25,081,111.56
二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) -2,844,716.50 -118,708,396.09 -58,062,101.21
加：營(yíng)業(yè)外收入 7,147,984.17 17,641,680.78 52,312,464.33
減：營(yíng)業(yè)外支出 101,577.51 891,067.43 677,948.13
三、利潤(rùn)總額 4,201,690.16 -101,957,782.74 -6,427,585.01
減：所得稅費(fèi)用 3,403,334.01 1,591,676.89 -1,471,573.39
四、凈利潤(rùn) 798,356.15 -103,549,459.63 -4,956,011.62
(一)毛利分析
表2 毛利分析表
項(xiàng)目 2011年 2012年 2013年
營(yíng)業(yè)收入 453,316,737.81 394,156,326.35 487,080,365.91
營(yíng)業(yè)成本 359,425,973.66 380,562,443.55 427,202,213.66
毛利 93,890,764.15 13,593,882.8 59,878,152.25
毛利率 20.71% 3.45% 12.29%
從表2中可以看出，毛利先由2011年的9389.07萬元急劇下降為2012年的1359.39萬元，降幅達(dá)85%，毛利率由2011年的20.71%急劇下降為2012年的3.45%，降幅達(dá)83%。這主要是由于在2012年受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，廣濟(jì)藥業(yè)的主營(yíng)產(chǎn)品核黃素產(chǎn)品銷量減少、價(jià)格持續(xù)低迷，從而導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入銳減，同時(shí)由于原料價(jià)格上漲、勞務(wù)成本和生產(chǎn)成本上升，造成營(yíng)業(yè)成本增加，兩方面作用擠占了毛利空間。
2013年毛利和毛利率變化幅度顯著擴(kuò)大，毛利由2012年的1359.39萬元上升為2013年的5987.81萬元，升幅340%，毛利率由2012年的3.45%上升為2013年的12.29%，升幅256%。這主要受益于廣濟(jì)藥業(yè)管理層的積極應(yīng)對(duì)措施，深化營(yíng)銷改革、提升產(chǎn)品美譽(yù)度，從而使得核黃素產(chǎn)品銷量增加、銷售收入增長(zhǎng)。
就總體趨勢(shì)而言，毛利和毛利率呈下滑趨勢(shì)。盡管2013年?duì)I業(yè)收入超過2011年，但是毛利和毛利率均低于2011年，這主要是由于收入的增長(zhǎng)幅度小于營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)幅度，由此可見短期內(nèi)影響廣濟(jì)藥業(yè)毛利和毛利率的主導(dǎo)因素依然是對(duì)營(yíng)業(yè)成本的控制。
(二)期間費(fèi)用分析
表3 期間費(fèi)用趨勢(shì)分析表
項(xiàng)目 2011年 2012年 2013年
營(yíng)業(yè)收入 453,316,737.81 394,156,326.35 487,080,365.91
銷售費(fèi)用 17,035,862.83 16,628,543.74 20,345,430.87
管理費(fèi)用 57,286,187.75 76,137,281.53 85,659,281.79
財(cái)務(wù)費(fèi)用 18,312,151.30 25,977,778.68 28,981,596.76
三費(fèi)總計(jì) 92,634,201.88 118,743,603.95 134,986,309.42
表4 期間費(fèi)用結(jié)構(gòu)分析表
項(xiàng)目 2011年 2012年 2013年
營(yíng)業(yè)收入 100.00 100.00 100.00
銷售費(fèi)用 3.76 4.22 4.18
管理費(fèi)用 12.64 19.32 17.59
財(cái)務(wù)費(fèi)用 4.04 6.59 5.95
三費(fèi)總計(jì) 20.43 30.13 27.71
1、 銷售費(fèi)用：總體平穩(wěn)，微呈上升趨勢(shì)。與2011年相比，2012年略有下降，幅度2.39%，原因是銷量減少?gòu)亩斐蓸I(yè)務(wù)費(fèi)、促銷費(fèi)、委托代銷手續(xù)費(fèi)減少。然而在營(yíng)業(yè)收入降幅13.05%的背景下，銷售費(fèi)用僅下降2.39%，并且工資薪酬、差旅及辦公會(huì)議費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)和展覽費(fèi)還顯著增加，這說明廣濟(jì)藥業(yè)在銷售費(fèi)用的控制上尚存在一定的改善空間。
2013年銷售費(fèi)用較2012年增加371.69萬元，增幅22.35%，主要是營(yíng)業(yè)收入、銷量增加從而導(dǎo)致工資薪酬、差旅及辦公會(huì)議費(fèi)、廣告及宣傳費(fèi)、促銷費(fèi)和展覽費(fèi)上升所致。2013年銷售費(fèi)用增幅和營(yíng)業(yè)收入增幅基本保持一致，這說明銷售費(fèi)用控制較上年有所好轉(zhuǎn)，但仍存在持續(xù)改進(jìn)并優(yōu)化的控制空間。
2、管理費(fèi)用：整體呈上升趨勢(shì)，2012年和2013年增幅分別為33%、12.51%。2012年管理費(fèi)用增加的主要是勞務(wù)成本上升、技術(shù)研發(fā)費(fèi)以及生物產(chǎn)業(yè)園土地使用稅增加所致，其中第一項(xiàng)受宏觀環(huán)境所影響，后兩項(xiàng)主要是為增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力所致，因此可以視為相對(duì)合理的增長(zhǎng)。然而在營(yíng)業(yè)收入下降13.05%的背景下，管理費(fèi)用卻逆向增長(zhǎng)32.91%，尤其是差旅及辦公費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷和業(yè)務(wù)招待費(fèi)都較上年顯著增加，這說明廣濟(jì)藥業(yè)的管理費(fèi)用整體管控能力較差，存在諸多改進(jìn)空間。
2013年管理費(fèi)用增加主要是加大技術(shù)創(chuàng)新與工藝優(yōu)化力度從而導(dǎo)致技術(shù)開發(fā)費(fèi)增加所致。與23.58%的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率相比，本年管理費(fèi)用增長(zhǎng)率僅為12.51%，這表明廣濟(jì)藥業(yè)本年的管理費(fèi)用管控方面較為良好，取得一定成效。
3、財(cái)務(wù)費(fèi)用：整體呈上升趨勢(shì)，2012年和2013年增幅分別為41.86%、11.56%。2012年財(cái)務(wù)費(fèi)用增加主要是新增長(zhǎng)期借款2112萬元、貸款利率上調(diào)所致，2013年財(cái)務(wù)費(fèi)用增加主要是貸款利率上升所致。在連續(xù)虧損的經(jīng)營(yíng)逆境下，貸款增加以及貸款利率上升加重了企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，縮減了現(xiàn)金流動(dòng)性和靈活性，進(jìn)一步加劇了盈利能力的惡化。
4、三費(fèi)總計(jì)：整體呈逐步上升趨勢(shì)，增幅分別為28.19%、13.68%。與此同時(shí)，營(yíng)業(yè)收入增幅分別為-13.05%、23.58%，這表明2012年三費(fèi)加劇了虧損程度，2013年三費(fèi)相對(duì)緩解了虧損程度，但三費(fèi)都尚存優(yōu)化空間。
(三)非經(jīng)常性損益分析
表5 非經(jīng)常性損益趨勢(shì)分析表
項(xiàng)目 2011年 2012年 2013年
資產(chǎn)減值損失 5,892,710.31 12,406,820.77 6,245,548.96
公允價(jià)值變動(dòng)損益 -7,750.00 7,750.00 -
投資收益 2,965,613.51 672,564.93 25,081,111.56
營(yíng)業(yè)外收入 7,147,984.17 17,641,680.78 52,312,464.33
營(yíng)業(yè)外支出 101,577.51 891,067.43 677,948.13
表6 非經(jīng)常性損益結(jié)構(gòu)分析表
項(xiàng)目 2011年 2012年 2013年
凈利潤(rùn) 100 100 100
資產(chǎn)減值損失 738.11 11.98 126.02
公允價(jià)值變動(dòng)損益 0.97 0.01 0
投資收益 371.46 0.65 506.07
營(yíng)業(yè)外收入 895.34 17.04 1055.54
營(yíng)業(yè)外支出 12.72 0.86 13.68
注：(1)由于此類項(xiàng)目屬于非經(jīng)常性損益，和營(yíng)業(yè)收入相關(guān)性不高，而是直接影響凈利潤(rùn)，因此將凈利潤(rùn)指標(biāo)作為基準(zhǔn)。
(2)2012、2013年虧損，計(jì)算的負(fù)值取絕對(duì)值。
(3)2012年結(jié)構(gòu)比偏低的原因是當(dāng)年巨額虧損，分母偏大。
1、資產(chǎn)減值損失：該項(xiàng)目包括壞賬損失和存貨跌價(jià)損失，2011-2013年占比凈利潤(rùn)738.11%、11.98%、126.02%，這表明資產(chǎn)減值損失對(duì)凈利潤(rùn)影響較為明顯，尤其是在發(fā)生虧損時(shí)，加劇了虧損深度。
資產(chǎn)減值損失總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，并且在2012年顯著波動(dòng)，由2011年的589.27萬元激增為2012年的1240.68萬元，增幅110.55%，主要原因是壞賬損失顯著增加;然后回落至2013年624.55萬元，降幅49.66%，但依然高于2012年，主要原因是壞賬準(zhǔn)備顯著下降。這說明廣濟(jì)藥業(yè)的應(yīng)收賬款管理存在不穩(wěn)定不合理之處。
2、公允價(jià)值變動(dòng)損益：該項(xiàng)目整體數(shù)值較小，對(duì)凈利潤(rùn)影響微乎其微。
3、投資收益：該項(xiàng)目主要包括權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益、處置長(zhǎng)期股權(quán)投資產(chǎn)生的收益。2011-2013年占比凈利潤(rùn)371.46%、0.65%、506.07%，造成2012年與2011年、2013年占比懸殊的原因是這兩年發(fā)生了處置長(zhǎng)期股權(quán)投資，扣除此項(xiàng)影響，三年比例基本保持在1%左右，這說明長(zhǎng)期來看投資收益對(duì)凈利潤(rùn)的影響不大。并且由于偶然的處置長(zhǎng)期股權(quán)投資獲得正收益，在很大程度上緩解了凈利潤(rùn)虧損空間。
4、營(yíng)業(yè)外收入：該項(xiàng)目主要是政府補(bǔ)助，2011-2013年占比凈利潤(rùn)分別為895.34%、17.04%、1055.54%，這表明政府補(bǔ)助對(duì)廣濟(jì)藥業(yè)的盈利影響極為顯著，極大的改善了虧損狀況。2012年占比明顯偏低的原因主要是由于這一年虧損最為嚴(yán)重，造成分母偏大。
政府補(bǔ)助總體呈上升趨勢(shì)，由2011年的694.96萬元激增為2012年的1716.19萬元，增幅達(dá)147.26%，主要原因是財(cái)政補(bǔ)貼收入和財(cái)政廳撥付科技經(jīng)費(fèi)大幅增加;然后繼續(xù)增至2013年4092.38萬元，主要原因是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)、阿恩原料藥及其制劑技術(shù)研究補(bǔ)助。
由于廣濟(jì)藥業(yè)屬于國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，可預(yù)見期間內(nèi)能夠持續(xù)有效的得到政府補(bǔ)助，這在一定程度上緩解了經(jīng)營(yíng)逆境下的虧損狀況，但由于這并非企業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力以及波動(dòng)性較大，所以不應(yīng)當(dāng)過多依賴，而應(yīng)當(dāng)是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、提升產(chǎn)品附加值、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
5、營(yíng)業(yè)外支出：該項(xiàng)目主要包括非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失、對(duì)外捐贈(zèng)、其他損失，2011-2013年占比凈利潤(rùn)分別為12.72%、0.86%、13.68%，再加上具有偶然性和波動(dòng)性，所以對(duì)凈利潤(rùn)的影響較小。
(四)現(xiàn)金流量分析
表7 現(xiàn)金流量分析表
項(xiàng)目 2011年 2012年 2013年
經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 81,878,424.14 108,020,364.84 95,158,314.70
投資活動(dòng) -171,251,104.71 -118,133,704.28 -4,772,589.31
籌資活動(dòng) 29, 924,722.08 -17,178,883.60 -120,759,019.32
凈增加額 -27,292,223.04 -59,447,958.49 -30,373,293.93
1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：該項(xiàng)目連續(xù)三年現(xiàn)金流量?jī)纛~均為正數(shù)，初步說明廣濟(jì)藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)至少能夠彌補(bǔ)所有的付現(xiàn)成本，并且總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。2012年增長(zhǎng)率為31.93%，主要原因是支付的稅金、購(gòu)買商品支付的現(xiàn)金減少，但這并不表明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力在改善，因?yàn)榇藭r(shí)的銷售增長(zhǎng)率下降13.05%，“銷售商品、 提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”比上期減少19.68%，這表明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金能力在萎縮;2013年銷售收入增長(zhǎng)23.58%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量下降11.91%，主要原因是購(gòu)買商品支付的現(xiàn)金比上期增加52.33%，而“銷售商品、 提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”僅比上期增加17.46%，這顯示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力在進(jìn)一步萎縮。
2、投資活動(dòng)：該項(xiàng)目連續(xù)三年現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，并且投資凈額呈逐步下降趨勢(shì)，表明廣濟(jì)藥業(yè)此時(shí)期處在投資擴(kuò)張中，主要表現(xiàn)在生物產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目中購(gòu)買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，并且隨著項(xiàng)目的逐步推進(jìn)，投資開始減少。這表明廣濟(jì)藥業(yè)為應(yīng)對(duì)主導(dǎo)產(chǎn)品銷售價(jià)格持續(xù)低迷、勞動(dòng)力成本升、原材料價(jià)格居高不下等諸多不利因素開始加快項(xiàng)目建設(shè)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，努力增強(qiáng)公司綜合實(shí)力。由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金能力萎縮，此時(shí)的“資金缺口” 適宜外部融資，以股權(quán)融資為佳。
3、籌資活動(dòng)：該項(xiàng)目2011年為正值，主要表現(xiàn)為當(dāng)年新增借款大于債務(wù)償還額和利息支付額，2012年、2013年連續(xù)兩年為負(fù)值，并且呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要是當(dāng)年新增借款小于債務(wù)償還額和利息支付額，在銷售萎縮、投資增長(zhǎng)的環(huán)境下，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)加重，減弱了資金流動(dòng)性。
4、凈增加額：該項(xiàng)目連續(xù)三年流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，這表明廣濟(jì)藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不甚理想，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流有限，不能同時(shí)滿足償還前期債務(wù)與繼續(xù)擴(kuò)大投資的需要，較易引起短期資金周轉(zhuǎn)不靈、提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中2011、2012年為負(fù)值的原因主要是由于項(xiàng)目巨額投資，2013年為負(fù)值主要是由于償還債務(wù)。
三、 結(jié)論建議
(一)主要結(jié)論
1、影響廣濟(jì)藥業(yè)最近三年虧損的主要原因是銷量減少、價(jià)格低迷、成本上升，從而擠占毛利空間，其中成本的影響大于收入的影響，起主導(dǎo)作用;
2、三項(xiàng)期間費(fèi)用總體加劇了虧損程度，管控效率不佳，存在諸多優(yōu)化空間，其中由于管理費(fèi)用占比最大，所以應(yīng)作為管控重點(diǎn);
3、在非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中，資產(chǎn)減值損失的波動(dòng)增加，加深了虧損程度，并且在應(yīng)收賬款管控上存在優(yōu)化之處，從而降低壞賬損失;投資收益整體趨勢(shì)對(duì)凈利潤(rùn)影響不大，但是由于處置長(zhǎng)期股權(quán)投資獲得較大投資收益，從而緩解了虧損程度，但不具備可持續(xù)性;營(yíng)業(yè)外收入中的政府補(bǔ)助充當(dāng)了利潤(rùn)虧損的強(qiáng)大緩沖器，改善了盈利性，但在另一方面也削弱了盈利質(zhì)量，尤其是考慮到其非經(jīng)營(yíng)性和偶然性。
4、目前階段經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流能力逐漸下滑，投資現(xiàn)金支出需求相對(duì)旺盛，利息支出以及債務(wù)償還加重了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，削弱了資金流動(dòng)性。
(二)相關(guān)建議
1、深化營(yíng)銷改革、拓寬營(yíng)銷渠道、提升產(chǎn)品美譽(yù)度，以促進(jìn)銷量;改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大研發(fā)投入、提升產(chǎn)品附加值，以提高價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力;夯實(shí)成本管控、嚴(yán)守物料預(yù)算、加深節(jié)約觀念、優(yōu)化生產(chǎn)流程，以降低生產(chǎn)成本。
2、加強(qiáng)費(fèi)用管控，精兵簡(jiǎn)政、優(yōu)化流程、規(guī)范制度、提升效率，從而以最低的費(fèi)用滿足生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的合理需求，節(jié)約資金，提高收益;重點(diǎn)加強(qiáng)技術(shù)開發(fā)費(fèi)的管控，提高技術(shù)開發(fā)效率和成果，從而降低開發(fā)資金的占用以及提升資金使用效率;
3、健全銷售信用政策、審慎選擇銷售客戶、加大應(yīng)收賬款催收力度，從而降低壞賬損失。
4、適當(dāng)考慮股權(quán)融資以置換銀行貸款，改善資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)杠桿、滿足項(xiàng)目投資需求、緩解財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)、增加經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)性和靈活性。
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