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2017年注冊會計(jì)師考試《財(cái)管》提分練習(xí)及答案
導(dǎo)語：注冊會計(jì)師指取得注冊會計(jì)師證書并在會計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)的人員。報考注冊會計(jì)師證書的小伙伴們都復(fù)習(xí)好了嗎？下面和小編一起來看看2017年注冊會計(jì)師考試《財(cái)管》提分練習(xí)及答案。希望對大家有所幫助。
1.投資人購買一項(xiàng)看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價為100元，執(zhí)行價格為100元，到期日為1年后的今天，期權(quán)價格為5元。下列敘述正確的有( )。
A.如果股票市價小于100元，其期權(quán)凈收入為0
B.如果股票市價為104元，買方期權(quán)凈損益為-1元
C.如果股票市價為110元，投資人的凈損益為5元
D.如果股票市價為105元，投資人的凈收入為5元
2.下列各項(xiàng)中，屬于MM理論的假設(shè)條件的有( )。
A.經(jīng)營風(fēng)險可以用息稅前利潤的方差來衡量
B.投資者等市場參與者對公司未來的收益和風(fēng)險的預(yù)期是相同的
C.在股票與債券進(jìn)行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同
D.全部現(xiàn)金流是永續(xù)增長的
3.股票回購對公司的影響包括( )。
A.向市場傳遞股價被低估的信號
B.避免股利波動帶來的負(fù)面影響
C.發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用
D.在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險
4.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本40000元/月，每月正常銷售量為20000件。則下列說法正確的有( )。
A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量為5000件
B.銷量敏感系數(shù)為1.1
C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為25%
D.安全邊際率為60%
5.在完全成本法下，由標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)責(zé)任的成本差異有( )。
A.變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異
B.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異
C.固定制造費(fèi)用閑置能量差異
D.固定制造費(fèi)用效率差異
6.假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有( )。
A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率
B.降低負(fù)債的稅后利息率
C.減少凈負(fù)債的金額
D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
7.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為18%，預(yù)計(jì)今年不增發(fā)新股和回購股票，銷售凈利率下降，其他財(cái)務(wù)比率不變，則( )。
A.今年實(shí)際增長率高于18%
B.今年可持續(xù)增長率低于18%
C.今年實(shí)際增長率低于18%
D.今年可持續(xù)增長率高于18%
8.下列說法正確的有( )。
A.無風(fēng)險資產(chǎn)的β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差均為0
B.市場組合的β系數(shù)為1
C.證券組合的風(fēng)險僅與組合中每個證券的報酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)
D.某股票的β值的大小反映了該股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系
9.已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和10%，無風(fēng)險報酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的40萬元投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險組合，則( )。
A.總期望報酬率為12.2%
B.總標(biāo)準(zhǔn)差為6%
C.該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)
D.資本市場線斜率為0.7
10.甲公司發(fā)行面值為1000元的10年期債券，債券票面利率為5%，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設(shè)必要投資報酬率為5%并保持不變，以下說法不正確的有( )。
A.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值
B.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值
C.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值
D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動
11.利用股利增長模型估計(jì)普通股成本時，如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來估計(jì)股利增長率，隱含的假設(shè)包括( )。
A.收益留存率不變
B.預(yù)期新投資的權(quán)益凈利率等于當(dāng)前預(yù)期報酬率
C.公司不發(fā)行新債
D.未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同
12.市盈率和市凈率的共同驅(qū)動因素包括( )。
A.股利支付率
B.增長潛力
C.股權(quán)成本
D.股東權(quán)益收益率
13.在固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的決策中，下列說法正確的有( )。
A.如果未來使用年限不同，則不能使用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法
B.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是更換設(shè)備的特定方案
C.平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按照原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備
D.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案
14.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，按照市場價值計(jì)算的公司債務(wù)比率降為20%，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有( )。
A.無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%
B.交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8.75%
C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%
D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%
15.在現(xiàn)實(shí)生活中，公司的股利分配是在種種制約因素下進(jìn)行的，影響股利分配的因素包括( )。
A.凈利潤的限制
B.控制權(quán)的稀釋
C.資產(chǎn)的流動性
D.通貨膨脹
16.某公司今年預(yù)測凈利潤為120萬元，年初普通股數(shù)為20萬股，今年7月1日計(jì)劃再發(fā)行10萬股普通股，預(yù)計(jì)該公司的市盈率能保持10不變，那么，根據(jù)市盈率法計(jì)算的股票發(fā)行價格可能為()。
A.60
B.40
C.300
D.48
17.以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的說法中，不正確的有( )。
A.可以降低相應(yīng)債券的利率
B.發(fā)行價格比較容易確定
C.認(rèn)股權(quán)證籌資靈活性較高
D.附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券
18.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有( )。
A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高
B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長
C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長
D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長
19.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算方法的敘述，正確的有( )。
A.品種法下一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本
B.分批法下成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致
C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費(fèi)用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料
D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大
20.下列說法正確的有( )。
A.成本控制以完成預(yù)定成本限額為目標(biāo)，而成本降低以成本最小化為目標(biāo)
B.成本降低僅限于有成本限額的項(xiàng)目
C.成本控制涉及制定決策的過程，包括成本預(yù)測和決策分析
D.成本控制又稱為絕對成本控制，成本降低又稱為相對成本控制
1.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：本題注意凈收入與凈損益是兩個不同的概念。凈收入沒有考慮期權(quán)的取得成本，凈損益需要考慮期權(quán)的成本。
2.
【正確答案】：ABC
【答案解析】：MM理論的假設(shè)前提包括：(1)經(jīng)營風(fēng)險可以用息稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風(fēng)險的公司稱為風(fēng)險同類;(2)投資者等市場參與者對公司未來的收益和風(fēng)險的預(yù)期是相同的;(3)完美資本市場，即在股票與債券進(jìn)行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同;(4)借債無風(fēng)險，即公司或個人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān);(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，以及債券也是永續(xù)的。
3.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：對公司而言，進(jìn)行股票回購的目的是有利于增加公司的價值。具體包括：(1)公司進(jìn)行股票回購的目的之一是向市場傳遞了股價被低估的信號;(2)當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項(xiàng)目所需現(xiàn)金流時，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購，有助于增加每股盈利的水平;(3)避免股利波動帶來的負(fù)面影響;(4)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用;(5)通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險;(6)調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。
4.
【正確答案】：AC
【答案解析】：盈虧臨界點(diǎn)銷售量=40000/(20-12)=5000(件)，目前利潤=20000×(20-12)-40000=120000(元)，如果銷量增加10%，則利潤=20000×(1+10%)×(20-12)-40000=136000(元)，提高(136000-120000)/120000×100%=13.33%，因此，銷量敏感系數(shù)為13.33%/10%=1.33;盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=5000/20000×100%=25%，安全邊際率=1-25%=75%。
5.
【正確答案】：BD
【答案解析】：在完全成本法下，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對固定制造費(fèi)的閑置能量差異負(fù)責(zé)，對于固定制造費(fèi)用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。所以，選項(xiàng)B、D是答案，選項(xiàng)C不是答案;由于變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異應(yīng)該是部門經(jīng)理的責(zé)任，而不是標(biāo)準(zhǔn)成本中心的責(zé)任。所以，選項(xiàng)A不是答案。
6.
【正確答案】：AB
【答案解析】：杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈負(fù)債/股東權(quán)益。
7.
【正確答案】：BC
【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長率計(jì)算公式中的4個財(cái)務(wù)比率中有一個或多個數(shù)值比上年下降，本年的實(shí)際銷售增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率，由此可知，選項(xiàng)B、C是答案，選項(xiàng)A、D不是答案。
8.
【正確答案】：ABD
【答案解析】：β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差都是用來衡量風(fēng)險的，而無風(fēng)險資產(chǎn)不存在風(fēng)險，所以，無風(fēng)險資產(chǎn)的β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差均為0，選項(xiàng)A的說法正確;根據(jù)β系數(shù)的計(jì)算公式可知，市場組合的β系數(shù)=市場組合與其自身的相關(guān)系數(shù)×市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差=市場組合與其自身的相關(guān)系數(shù)，其中市場組合與其自身是完全正相關(guān)的，所以市場組合與其自身的相關(guān)系數(shù)=1，選項(xiàng)B的說法正確;根據(jù)證券組合標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式可知，證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券的報酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)，所以，選項(xiàng)C的說法不正確;如果一項(xiàng)資產(chǎn)的β=0.5，說明這種股票收益率的變動性只及整個股票市場變動性的一半，由此可知，某股票的β值的大小反映了該股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系，選項(xiàng)D的說法正確。
9.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：Q=(100-40)/100=0.6，1-Q=0.4，總期望報酬率=0.6×15%+0.4×8%=12.2%;總標(biāo)準(zhǔn)差=0.6×10%=6%，根據(jù)Q=0.6小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)(或根據(jù)同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè));資本市場線斜率=(15%-8%)/(10%-0)=0.7。
10.
【正確答案】：ABC
【答案解析】：根據(jù)票面利率等于必要投資報酬率可知債券按面值發(fā)行，選項(xiàng)B、C的說法不正確;對于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，所以選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。
11.
【正確答案】：ABD
【答案解析】：在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì)股利增長率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變;預(yù)期新投資的權(quán)益凈利率等于當(dāng)前預(yù)期報酬率;公司不發(fā)行新股或回購股票;未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。
12.
【正確答案】：ABC
【答案解析】：市盈率的驅(qū)動因素是增長潛力、股利支付率、風(fēng)險(股權(quán)成本);市凈率的驅(qū)動因素是股東權(quán)益收益率、股利支付率、增長率、風(fēng)險(股權(quán)成本)。
13.
【正確答案】：ACD
【答案解析】：平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案。平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。對于更新決策來說，除非未來使用年限相同，否則，不能根據(jù)實(shí)際現(xiàn)金流動分析的凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法解決問題。
14.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務(wù)資本成本)=8%+1/4×(8%-5%)=8.75%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=4/5×8.75%+1/5×5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。
15.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：影響股利分配的因素包括：法律因素(包括資本保全的限制、企業(yè)積累的限制、凈利潤的限制、超額累積利潤的限制、無力償付的限制);股東因素(包括穩(wěn)定的收入和避稅、控制權(quán)的稀釋);公司因素(包括盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)的流動性、舉債能力、投資機(jī)會、資本成本、債務(wù)需要);其他因素(包括債務(wù)合同約束、通貨膨脹)。
16.
【正確答案】：AD
【答案解析】：市盈率法是以公司股票的市盈率為依據(jù)確定發(fā)行價格的一種方法。公式為：發(fā)行價=市盈率×每股凈收益。在計(jì)算每股凈收益中，有兩種方法，在完全攤薄法下，每股凈收益=凈利潤/發(fā)行前總股數(shù)=120/20=6(元)，發(fā)行價=10×6=60(元)，所以選項(xiàng)A正確;在加權(quán)平均法下，每股凈收益=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測凈利潤/[發(fā)行前總股數(shù)+本次公開發(fā)行股數(shù)×(12-發(fā)行月數(shù))/12]=120/[20+10×(12-6)/12]=4.8(元)，發(fā)行價=4.8×10=48元，所以選項(xiàng)D正確。
17.
【正確答案】：BC
【答案解析】：由于認(rèn)股權(quán)證的期限長，在此期間的分紅情況很難估計(jì)，認(rèn)股權(quán)證的估價十分麻煩，通常的做法是請投資銀行機(jī)構(gòu)協(xié)助定價，所以選項(xiàng)B的說法不正確;認(rèn)股權(quán)證籌資主要的缺點(diǎn)是靈活性較少，所以選項(xiàng)C的說法不正確
18.
【正確答案】：AD
【答案解析】：放棄現(xiàn)金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比，折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本同方向變化，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本反方向變化。因此，選項(xiàng)A、D正確
19.
【正確答案】：AB
【答案解析】：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費(fèi)用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料。
20.
【正確答案】：AD
【答案解析】：成本控制以完成預(yù)定成本限額為目標(biāo)，而成本降低以成本最小化為目標(biāo)，所以選項(xiàng)A正確;成本控制僅限于有成本限額的項(xiàng)目，成本降低不受這種限制，涉及企業(yè)的全部活動，所以選項(xiàng)B不正確;成本控制是在執(zhí)行過程中努力實(shí)現(xiàn)成本限額，而成本降低應(yīng)包括正確選擇經(jīng)營方案，涉及制定決策的過程，包括成本預(yù)測和決策分析，所以選項(xiàng)C不正確;成本控制是指降低成本支出的絕對額，故又稱為絕對成本控制。成本降低還包括統(tǒng)籌安排成本、數(shù)量和收入的相互關(guān)系，以求收入的增長超過成本的增長，實(shí)現(xiàn)成本的相對節(jié)約，因此，又稱為相對成本控制，所以選項(xiàng)D正確
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